Waarom sommige mensen eigenlijk een recessie willen (en anderen zeggen dat dat gek is)

De kern van het debat tussen economen en beleidsmakers is een fundamentele vraag met enorme implicaties voor de toekomst van Amerika: wat is erger: inflatie of een recessie?

Niemand lijkt het over een of andere manier eens te zijn.

Maar veel economen en wetgevers duwen dat idee terug, met het argument dat de zogenaamde genezing van een recessie veel erger zou zijn dan de ziekte van inflatie.

Voor de zekerheid wil de Fed vermijd beide. Het streeft naar een “zachte landing” waarin het de rente verhoogt juuuust genoeg om de vraag te vertragen zonder deze volledig te verstikken. Dat zou de ideale uitkomst zijn, al geeft de Fed zelf toe dat het vooruitzicht om de landing vast te houden steeds moeilijker wordt.

“De acties van de Fed tot nu toe garanderen geen recessie, maar ze hebben er al een meer waarschijnlijk gemaakt”, schreef Josh Bivens, de onderzoeksdirecteur van het linkse Economic Policy Institute, in een blogpost eerder deze maand.

Dat geeft ons twee mogelijke uitkomsten: meer inflatie van het soort dat we het afgelopen jaar hebben gezien, of een recessie die de prijzen doet dalen, terwijl de werkloosheid waarschijnlijk toeneemt en de loongroei wordt afgeremd.

Team inflatie

Bivens zit stevig in het “hoge inflatie is slecht, maar een recessie is erger” kamp. Dat komt grotendeels door wat een recessie doet met de arbeidsmarkt. “Een recessie betekent eigenlijk dat je economie gemiddeld armer is”, vertelde hij aan CNN Business.

Inflatie vreet duidelijk aan de lonen van mensen, en dat is een slechte zaak. (De consumentenprijzen stegen vorige maand met ongeveer 9% op jaarbasis, terwijl de lonen met 5,3% stegen.) Maar, zegt Bivens, “het enige dat we weten over recessies is dat ze de lonen veel betrouwbaarder verlagen dan inflatie.”

Een van de belangrijkste argumenten van zijn tegenstanders is dat inflatie gepaard gaat met een kleverig psychologisch probleem. Zodra de idee van eeuwigdurende stijgende prijzen wordt ingebed in de psyche van de consument, kan het een zelfvervullende cyclus creëren die moeilijk te doorbreken is. Dat is geen grap, zegt Bivens, maar in zijn inschatting zijn we er gewoon nog niet.

In de Verenigde Staten is de inflatie gedurende het grootste deel van vier decennia stabiel gebleven op ongeveer 2% per jaar. Daarom, zo stelt hij, verwachten mensen meestal niet dat de recente inflatie van rond de 9% aanhoudt.

“We moeten profiteren van die verwachtingen en die geloofwaardigheid”, zegt hij.

Senator Elizabeth Warren is een andere prominente stem in dit kamp en stelt dat de oorzaak van onze huidige inflatie – inclusief chaos in de toeleveringsketen veroorzaakt door de pandemie en de oorlog in Oekraïne – ver buiten de jurisdictie van de Fed ligt.

Hogere rentetarieven zullen de stijgende energieprijzen niet oplossen, schreef Warren vorige week in een opiniestuk van Wall Street Journal, en “ze zullen de bedrijfsmonopolies die de heer Powell in januari toegaf, niet doorbreken omdat ze de prijzen kunnen verhogen.” .'”

Wanneer de Fed de rente verhoogt, wordt het voor mensen en bedrijven duurder om geld te lenen. Dat dwingt iedereen om minder uit te geven. Bedrijven vertragen het aannemen van personeel, verminderen het aantal uren of ontslaan werknemers als de vraag opdroogt.

Dat, schrijft Warren, “zal miljoenen mensen – onevenredig lagere lonen en arbeiders van kleur – achterlaten met een kleiner salaris of helemaal geen salaris.”

Team Recessie

Anderen beweren dat recessies, hoewel ook niet ideaal, niet per se catastrofaal zijn. Zij misschien zelfs gezond.

Velen die pleiten voor een recessie in plaats van inflatie, wijzen op de jaren zeventig, toen de op hol geslagen inflatie steeg, met een piek van 14% in 1980. Er waren pijnlijke renteverhogingen en twee daaropvolgende recessies in de vroege jaren 80, onder toezicht van de toenmalige Fed-voorzitter Paul Volcker, nodig om eindelijk de inflatiecyclus doorbreken.

“Een milde recessie is nu veel te verkiezen boven de ernstige, Volcker-achtige recessie die nodig zal zijn om de inflatie te onderdrukken als de verwachtingen verankerd raken”, schreef econoom Noah Smith in een blogpost.

Niet alle recessies zijn gelijk geschapen. De Verenigde Staten hebben sinds 1857 34 recessies doorgemaakt – of gemiddeld ongeveer één om de vijf jaar, volgens gegevens van het National Bureau of Economic Research. Gemiddeld duurden ze ongeveer 17 maanden.

Dat betekent dat de VS tal van recessies van zich af hebben geschoven.

“Mensen hebben de neiging om milde recessies te vergeven, maar ze zijn echt in de war over hoge inflatie”, schrijft Smith in een Substack-bericht met de titel “Ja, we zitten waarschijnlijk in een recessie, en dat is prima.”

Maar kan een recessie ooit echt? een goede zaak zijn? Soms, zegt Lakshman Achuthan, mede-oprichter van het Economic Cycle Research Institute, dat recessiedata bepaalt voor 22 economieën over de hele wereld.

“Recessies kunnen gebeurtenissen voor de economie als geheel zuiveren, inefficiënte kolossen uit het bedrijfsleven dwingen en ruimte maken voor meer wendbare concurrenten die beter kunnen voldoen aan de behoeften van de klant”, zei hij in een e-mail aan CNN Business. “Deze keer is de economie na de pandemie zo veranderd dat er ongetwijfeld nieuwe zakelijke kansen zijn ontstaan.”

Achuthan wijst op enkele van de innovatieve bedrijven die tijdens de recente recessie zijn ontstaan: Airbnb (opgericht in 2008), Uber en WhatsApp (opgericht in 2009) zijn allemaal voortgekomen uit de Grote Recessie van 2007-09.

Waar het op neerkomt:

Of de Verenigde Staten nu in een recessie zitten of niet, is grotendeels een semantisch debat. Er zijn tekenen dat de economie afkoelt: de vraag naar woningen neemt af en het consumentenvertrouwen neemt af.

In de meeste recessies is federale stimulering een typische manier om de economie te stimuleren en het vertrouwen van de consument te herstellen. Die financiële reddingslijnen zullen deze keer niet zo waarschijnlijk landen.

“Als het verhaal wordt: ‘we moesten de recessie hebben omdat we in 2021 te veel hebben uitgegeven’, dan krijg je een soort vermoeden dat er geen verlichting komt”, zegt Bivens. “Ik denk gewoon dat dat overal een vergissing is.”

—CNN Business’ Jeanne Sahadi heeft verslag uitgebracht.

#Waarom #sommige #mensen #eigenlijk #een #recessie #willen #anderen #zeggen #dat #dat #gek

Leave a Comment

Your email address will not be published.